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天津尤纳斯特液压机械有限公司专业生产液压缸产品,实现产销一体化。
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国产半导体设备技术加速2019东方心经资枓大全追赶 国产替代正当时 10概念股

    光大证券 杨明辉


    一、行业发展:中国市场发展较快


    设备简介:技术高、进步快、种类多、价值大。半导体行业技术高、进步快,一代产品需要一代工艺,而一代工艺需要一代设备。IC制造设备主要分为光刻机、刻蚀机、薄膜设备、扩散、离子注入设备、湿法设备、过程检测等六大类,其中光刻机约占总体设备销售额的18%,刻蚀机约占20%,薄膜设备约占20%.


    市场规模:2020年全球半导体设备市场规模预计超700亿美元。根据2018年12月12日SEMI在SEMICON Japan 2018 展览会上发布年终预测报告显示,2018年新的半导体制造设备的全球销售额预计将增加 9.7%达到 621亿美元,超过2017年创下的566亿美元的历史新高。预计2019年设备市场将收缩4.0%至596亿美元,但2020年将增长20.7%,达到719亿美元,创历史新高。2020年中国大陆市场规模占比超20%,2019年六仺彩开奖结果,约170亿美元。根据SEMI数据,2017年中国大陆半导体设备销售额82.3亿美元,同比增长27%,约占全球的15%,预计2020年占比将超过20%,约170亿美元。


    竞争格局:从总体到局部,市场集中度高。半导体设备市场集中度高,主要有美日荷厂商垄断。总体上看,半导体设备市场CR10超60%,前五名分别为应用材料、拉姆研究、东京电子、阿斯麦和科磊半导体;局部上看,每一大类设备市场均呈现寡头竞争格局,前两名厂商占据一半以上的市场份额。


    二、国产化情况:国产自给率低,技术加速追赶


    国产设备自给率低,进口替代空间大。供给端看,根据中国电子专用设备工业协会对国内42家主要半导体设备制造商的统计,2017年国产半导体设备销售额为89亿元,自给率约为14.3%.中国电子专用设备工业协会统计的数据包括LED、显示、光伏等设备,大赢家天天好彩,我们认为实际上国内集成电路IC设备国内市场自给率仅有5%左右,在全球市场仅占1-2%.2002年之前,我国集成电路设备基本全进口,大赢家天天好彩,中国只有3家集成电路设备厂商,由北方微电子、北京中科信和上海微电子分别承接国家“863”计划中的刻蚀机、离子注入机和光刻机项目。2006年,《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020 年)》设立国家科技重大专项——极大规模集成电路制造装备及成套工艺科技项目(简称 02 专项)研发国产化设备,并于2008年开始实施。在02专项的统筹规划下,国内半导体厂商分工合作研发不同设备,涵盖了主要设备种类。目前已有20种芯片制造关键装备、17种先进封装设备,通过大生产线验证进入海内外销售。国内IC制造设备工艺覆盖率仍比较低,国产厂商技术加速追赶。国产全部IC设备在逻辑IC产线上65/55nm 工艺覆盖率才31%,40nm工艺覆盖率仅17%,28nm工艺覆盖率仅16%;在存储芯片产线上的工艺覆盖率大概约为15-25%.随着摩尔定律放缓,国产厂商技术加速追赶。以北方华创刻蚀机为例,2007年研发出8寸 100nm设备,比国际大厂晚8年;2011年研发出12寸 65nm设备,比国际大厂晚6年;2013年研发出12寸 28nm设备,比国际大厂晚3-4年;2016年研发12寸 14nm设备,比国际大厂晚2-3年。国内厂商与全球龙头技术差距正在逐渐缩短,我们认为未来3-5年将是半导体设备国产替代黄金战略机遇期。


    三、投资建议:给予行业“买入”评级


    国内半导体设备市场虽大但自给率低,国产替代空间巨大;随着摩尔定律趋近极限技术进步放缓,国产厂商技术加速追赶,国产替代正当时,我们首次给予半导体设备行业“买入”评级。受益于半导体设备国产替代,国内厂商有望加速发展,推荐标的:北方华创、至纯科技、精测电子、长川科技;建议关注:晶盛机电、中微半导体、上海微电子、盛美半导体。


    风险分析。行业周期性风险、设备领域技术风险、市场竞争加剧风险。


    四、个股分析


    北方华创(002371)


    国内半导体设备龙头


    公司半导体设备业务收入占总收入50%以上,如果算上真空设备和锂电设备,公司设备业务收入占总收入60%以上,设备厂商属性较强。公司承担了刻蚀机、氧化炉、清洗机、PVD、CVD 等设备研发工作,在国内半导体设备厂商中产品种类最全。同时,公司主攻的刻蚀机、薄膜设备(PVD、CVD)市场规模大,约占半导体设备总体市场规模的一半左右,公司卡位优势明显。目前,公司28nm Hard mask PVD、Al-Pad PVD 设备已率先进入国际供应链体系;12英寸清洗机累计流片量已突破170万片;深硅刻蚀设备也进入东南亚市场。公司自主研发的14nm等离子硅刻蚀机、单片退火系统、LPCVD已成功进入大产线验证。公司是国内半导体设备龙头,产品种类最为丰富,卡位优势明显,技术加速追赶,有望深度受益于设备国产替代,未来成长动力充足。我们维持公司2018-2020年EPS的预测为0.51、0.89、1.37元,当前股价对应PE估值分别为102、58、38倍,维持“买入”评级。


    至纯科技(603690)


    国内高纯工艺龙头


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